Elements | April 2024
Elements är AuAg's månadsbrev som lyfter fram makroekonomiska observationer från föregående månad. Vårt fokus ligger på händelser som påverkar investeringsmiljön för ädelmetaller och grön-teknik-grundämnen. Dessa observationer presenteras med bilder och grafer i ett effektivt och kärnfullt format.
/)
Bullmarknad för guld!
I förra månadens brev skrev vi om marknadsfenomenet ”Boom and Bust”. Det är såklart möjligt att det dröjer med en ”bust” och större börsnedgång. Men vi noterar att bredden i uppgången nu är riktigt tunn. Några av bolagen från så kallade ”Magnificent 7” har börjat vackla ordentligt och det kan leda till att fler och fler ser ett läge att ta hem och realisera vinster (”sell high”). Samtidigt skrev vi om möjligheterna att köpa billigt, ”buy low” och refererade då till guldgruvbolag. Uppgången kan redan vara igång, med tanke på att indexet för guldgruvbolag steg med mer än 20 procent i mars (vissa fonder noterade ännu större ökningar).
Har tåget lämnat stationen? Vi tror det ja, men med en potential på över 1000% (10-20x) så finns det mycket avkastning kvar under de kommande åren. Det är nu den långa mogna ”bull-marknaden” börjat. Många trendföljande investerare kommer först in när marknaden har börjat röra på sig ordentligt. Att det rör sig fort har vi verkligen fått se under denna månad och ett annat sådant exempel är ”baby bullen 2016” när bolagen gick upp mer än +100 procent på bara åtta månader.
Guld gick upp +13,2% under 2023 och är nu redan upp drygt +11% i år. Vi ser nu guld göra nya ATH på löpande band och har därmed brutit ut ur en längre konsolideringsfas. Alla som investerat i guld är således på plus vilket skapar en positiv investerarmiljö och öppnar upp för nya ATHs framåt.
Vårt offensiva mål i vår ”Gold Outlook 2024” på 2 475 USD per troy ounce ser nu nästan försiktigt ut. Även JPMorgan gick under månaden ut med ett prismål för guld på 2 500. När storbanker som JPMorgan och Goldman Sachs blir råvarupositiva så brukar det landa i en ökad allokering från alla banker och deras kunder i världen. Det blir en succesiv investerarrotation och därmed starka kapitalflöden in i sektorn vilket kommer vara en positiv faktor framöver.
Vad är det som händer?
Räntesänkningar som marknaden förväntar sig ger guldpriset normalt extra fart. En räntesänkningscykel brukar också ge en svagare dollar, något som är extra gynnsamt för guld då det stärker köpsuget från Europa och Asien. Federal Reserve försöker vänta så länge det går med sänkningarna men har redan börjat med stimulanser via ”backdoor quantitative easing”, något som syns i den återigen stigande monetära basen. Vi ska inte heller glömma de enorma och osunda finanspolitiska stimulanserna i USA som nu ger budgetunderskott på 6-8 procent i hopp om att skapa några procents tillväxt.
Centralbankerna fortsätter vara stora köpare av guld, allt för att stärka trovärdigheten för sin ekonomi. Kina ser formligen ut att dammsuga marknaden nu och framåt.
Efter stora och snabba uppgångar finns det alltid risker. Uppgången har dock denna gång varit under radarn och sentimentet inom ädelmetallssektorn har fram till mars nått extremlåga nivåer. Klassiskt sett, ett perfekt tillfälle att investera eller öka sina investeringar. Självklart skall man förvänta sig vissa korrigeringar framöver innan nya fortsatta uppgångar tar fart.
En risk är den nu av retail överköpta situationen på COMEX vilket inte är ett bra tecken. Samtidigt så finns det enorm potential från köpkraft när det gäller ETFer/ETCer då situationen där är översåld sedan en längre tid.
Störst potential har silver och ädelmetallsgruvbolagen, vilket vi också fått se under mars månad. Bolagens ökade utvinningskostnader har bromsat bolagens uppgång under råvarans uppåtrörelse de senaste 6-12 månaderna. Nu har kostnaderna stabiliserat och med ett starkt guld och silverpris så går bolagen in en ny cykel av ökade vinster och starka fria kassaflöden. Det uppstår nu alltså en kraftfull hävstångseffekt då marginalförändringen på de framtida vinsterna blir explosiv.
2024 är ett OS-år, vilket gör det till ett år som kommer handla om guld, inte bara som en råvara utan även som symbol för seger i form av medaljer. Lite kuriosa är att OS-år också är skottår och att det var just den 29:e februari som ädelmetallsmarknaden fick riktig fart. Så visst kommer guld att vara i centrum under året.
De moderna olympiska spelen arrangerades första gången 1896 i Aten. 1896 fanns det endast nio sporter med: cykling, fäktning, gymnastik, tyngdlyftning, skytte, friidrott, simning och brottning. Paris arrangerade sedan OS 1900 och därefter 1924. Nu hundra år senare är det dags för ett tredje sommar-OS i Paris. Under de första spelen fram till och med OS i Stockholm 1912 var guldmedaljerna gjorda i rent guld. Numera är de gjorda av silver (sterling silver med 92,5% silverhalt) och endast ca 6 gram guld. Läs mer om medaljernas unika design under Paris-OS.
Fonderna
AuAg's investeringslösningar är viktiga byggstenar i alla portföljer. De strävar efter att generera positiv långsiktig avkastning med låg korrelation till traditionella investeringsstrategier.
/)
/)
Utvalda länkar denna månad
Använd vårt unika ”Kunskapscenter” löpande för att ta del av vår aktuella syn på marknaden och omvärlden. Vi kommunicerar hela tiden. Här är några utvalda media-länkar:
AuAg Live - #1 Live på Instagram med Eric Strand
/)
Realtid - Finansinspektionen kan höja aktiva fonders avkastning
Debattartikel där Eric Strand skriver om hur en förändring kring reglerna för tredjepartsersättningar kan vara gynnsamt för sparare.
/)
Anledningar att investera i guld, silver, och gruvbolag 2024
En kort sammanfattning av viktiga teman och trender för guld, silver, och gruvbolag under 2023.
/)