/)
Elements | Januari 2024
Elements är AuAg's månadsbrev som lyfter fram makroekonomiska observationer från föregående månad. Vårt fokus ligger på händelser som påverkar investeringsmiljön för ädelmetaller och grön-teknik-grundämnen. Dessa observationer presenteras med bilder och grafer i ett effektivt och kärnfullt format.
Blir förlorarna från 2023 vinnarna under 2024?
2023 var året där förlorarna från 2022 blev vinnarna. Som exempel här, ett av de så kallade ”Magnificent 7”, Meta (Facebook/Instagram), så gick aktien upp hela +194% i USD under 2023. Tittar man däremot på två års avkastning landar avkastningen på blyga +2,79%. Så frågan är nu om förlorarna från 2023 blir vinnarna under 2024?
De kraftiga rörelserna i enskilda aktier de senaste åren blir tydliga om man går tillbaka fem år eller mer, och då ser man att Meta är upp +165,74%.
Under 2023 gick särskilda delar av vissa sektorer väldigt starkt medan andra däremot var riktigt svaga. Flera så kallade ”Green-Tech-darlings” gick ner -50% eller mer, såsom Enphase Energy.
Tittar man däremot återigen på fem år, så är avkastningen för Enphase otroliga +2635%.
Bolag som inte var räntekänsliga och hade AI i verksamheten var favoriterna under 2023 medan småbolag och tillväxtmarknader samt andra räntekänsliga sektorer var förlorare. Nu ser vi att räntan förväntas komma ner och det gör det sannolikt att det leder till ett omvänt scenario för 2024 jämfört med 2023.
Sen är det samtidigt vår syn att räntan kommer ner, inte för att man har kontroll på konsumentprisökningarna, utan för att man snart tvingas ”rädda” det finansiella systemet som riskerar att krascha om man inte sänker räntorna snabbt under 2024. Notera att FED historiskt har sänkt räntorna snabbare än man höjt och att vi under de sista 50 åren hela tiden nått lägre lägstanivåer.
Så det skulle inte överraska oss om räntan sänks mycket snabbare och till en lägre nivå än marknaden tror. Hittills har aktiemarknaden reagerat positivt på att räntan är på väg ner och förhoppningen om att vi får en så kallad ”soft landing”. Vi ser det som en låg sannolikhet att det blir en så kallad ”soft landing” och att det därför finns stora risker i aktiemarknaden så fort den inser att räntesänkningarna sker för att återigen rädda det finansiella systemet och inte för att man ”lyckats” få ner prisökningstakten.
Om det då skulle bli stökigt på aktiemarknaderna förväntar vi oss samtidigt att centralbankerna kommer vara snabba med olika åtgärder, såsom QE (kvantitativa lättnader), vilket kommer få börserna att lyfta igen.
Utvalda länkar denna månad
Använd vårt unika ”Kunskapscenter” löpande för att ta del av vår aktuella syn på marknaden och omvärlden. Vi kommunicerar hela tiden. Här är några utvalda media-länkar:
/)
/)
/)
Fonderna
AuAg's investeringslösningar är viktiga byggstenar i alla portföljer. De strävar efter att generera positiv långsiktig avkastning med låg korrelation till traditionella investeringsstrategier.
/)
/)
/)