Månadsbrev

Elements | Mars 2023

april 12, 2023

Första kvartalets sista månad har bjudit på en hel del marknadsturbulens där banker varit i fokus. I en värld med ett osunt finansiellt system är investeringar i guld och silver en viktig del av en portfölj. Mer om bank-räddningar och insättningsgarantier längre ner i detta brev.

I februari hade vi vår första digitala investerarträff där vi pratade om utsikterna för guld, silver och gruvbolag under 2023. Under månaden har det visat sig att det är bra att ha ädelmetaller och gruvbolag i sin portfölj. Länken till inspelningen där vi pratar mer om detta finns nedan. Vi håller även på att planera nästa investerarträff som kommer äga rum i maj/juni. Håll utkik i nästa månadsbrev, samt på LinkedIn/Twitter, för mer info.

Många av er har nått ut till oss och frågat när AuAg Essential Metals ska lanseras i övriga nordiska länder. En glad nyhet är att fonden nu är köpbar hos Nordnet i Norge, Finland, och Danmark.

Använd vårt unika ”Kunskapscenter” löpande för att ta del av vår aktuella syn på marknaden och omvärlden. Vi kommunicerar hela tiden.

Här är några utvalda länkar:

Fonderna

Klicka på länkarna nedan för att komma till respektive fondsida. Där kan du hitta mer information såsom: de uppdaterade fondbladen (under "Dokument"), hur man investerar, samt graf och innehavens senaste kurser.

AuAg Thoughts

Under månaden började större sprickor i banksystemet visa sig som en konsekvens av de rekordsnabba räntehöjningarna. Under mars fick flera banker räddas och gå igenom en rekonstruktion och uppköp. En våg av bank-runs som i dagens digitala samhälle går ännu fortare än förr. I USA fick man panik och lyfte snabbt insättningsgarantin från 250 000 USD till en obegränsad nivå. Detta fick sparare i mindre banker att flytta pengar till större banker som ansågs åtnjuta denna nya obegränsade nivå. En sådan olika behandling skapar både obalanser och skev konkurrens. Denna panikåtgärd är en medicin som i längden kan visa sig vara farligare än sjukdomen.
Pengar började också röra sig från europeiska banker, där insättningsgarantin bara är 100 000 EUR, till amerikanska banker. I skrivande stund så har det hela lugnat ner sig något och man försöker få till en situation av ”business as usual”.
Investerare har i år insett att det är bättre avkastning på korta statspapper än på bankkonto. Bankerna har med låga utlåningsräntor utnyttjat den nya högre räntenivån från centralbankerna för att generera stora vinster. Problemet är dock att hela systemet är ett så kallat FRB-system (Fractional Reserve Banking) och bankerna har inte de pengar vi ser på våra konton. När investerare flyttar cash till korta statsskuldsväxlar så får det samma effekt som ett uttag och väldigt snabbt så får bankerna problem då de ofta bara har ca 10% av de pengar vi ser på våra digitala bankkonton.
Eftersom guld inte har någon motpartsrisk så var det också många som i denna osäkra tid passade på att öka sin allokering mot just ädelmetaller som guld och silver. Detta fick guldpriserna att i flera valutor närma sig nya all-time-highs och i vissa valutor blev det redan under mars nya rekordpriser. Även bolagen som utvinner ädelmetaller gick starkt.
FED kände sig nu tvingade att rycka in och stötta upp det finansiella systemet som återigen visat sig så sårbart. Under flera månader har man försökt minska sin enormt uppblåsta balansräkning. På bara två veckor har man nu istället ökat sin balansräkning och snart reverserat hela denna minskning.
Marknaden räknar, efter den senaste turbulensen, med mjukare toner från centralbankerna. Man förväntar sig nu snarare sänkningar av räntorna istället för fortsatta höjningar. Detta kan ge bra fart till råvaror och aktier. Samtidigt kan vi komma att få se fler problem inom sektorer som fastighetsbolag, private equity och venture capital.

AuAg Trends

Insättningsgaranti känns skönt – men varför behövs det? Mina pengar kan väl inte försvinna från mitt bankkonto? Syftet med insättningsgarantin är att förhindra att en bank-run ens börjar. Idag finns garantin på nationell nivå men EU bygger ett, för europa, gemensamt system (EDIS) som skall sjösättas 2024.
Men det vi anser anmärkningsvärt är att det värde man garanterar är backat med 0,8% av det man garanterar. Då pratar vi också om en EU-nivå (100 00 EUR) som är mycket lägre än den i USA (250 000 USD och nu obegränsad…). I USA är ”garanti-systemet” (FDIC) backat med ca 1,3% av garantin mot 250 000 USD per kontohavare/bank.
Det är väldigt få människor som vet om hur banker och insättningsgarantier fungerar i verkligheten. Vi anser att en bank som av marknaden ansågs som sund, och gått omkull, aldrig var en sund bank. I slutändan så kommer den enda lösningen vara att trycka de pengar som behövs för att täcka det man garanterar. Och med det kommer man återigen låta värdet på varje enhet pengar tappa i realt värde (monetär inflation) för att lösa problemet.