Månadsbrev

Elements | Februari 2023

mars 07, 2023

Årets andra månad har varit färgad av jobbrapporter och uttalanden från centralbanker som fått börsen i gungning. Hur länge och hur mycket ska de fortsätta höja räntan och framförallt när ska de börja sänka igen? Mer om detta längre ner.

Under månaden hade vi vår första digitala investerarträff med temat ”Outlook for gold, silver, and miners in 2023”. Många av er var med live och ställde bra frågor. För er som inte var med finner ni en länk till inspelningen nedan. Under 2023 planerar vi att ha fyra digitala investerarträffar, så håll utkik här och på LinkedIn/Twitter där vi kommer publicera mer information löpande.

Nu har AuAg Essential Metals varit ”live” i två månader och vi har redan flera tusen investerare i fonden. Den har blivit mottagen väl och finns på många plattformar för både privata investerare, och finansiella rådgivare. Under månaden blev fonden köpbar hos Movestic vilket vi är väldigt glada och tacksamma för.

Ytterligare en kul nyhet är att passporteringen av AuAg Essential Metals till Norge, Finland, Danmark, och Tyskland har blivit godkänd av finansinspektionen. Nu väntar vi på att plattformar ska lägga upp fonden, vilket normalt tar några veckor. Vi kommer skriva på LinkedIn och Twitter så snart fonden finns tillgänglig på en ny plattform.

Använd vårt unika ”Kunskapscenter” löpande för att ta del av vår aktuella syn på marknaden och omvärlden. Vi kommunicerar hela tiden.

Här är några utvalda länkar:

Fonderna

Klicka på länkarna nedan för att komma till respektive fondsida. Där kan du hitta mer information såsom: de uppdaterade fondbladen (under "Dokument"), hur man investerar, samt graf och innehavens senaste kurser.

AuAg Thoughts

Återigen fick vi en månad där Centralbankernas uttalanden påverkade marknaden. Då nypublicerad statistik visat på viss styrka i amerikansk ekonomi så var FED, den amerikanska centralbanken, snabb med att kommunicera att de inte kommer sänka räntan på länge (”higher for longer”). Detta fick många marknader att surna till och marknadsoptimismen om näraliggande räntesänkningar var som bortblåst.
Vi har dock svårt att se att det går så bra för den underliggande ekonomin som rapporteras, då vi observerar många personalnedskärningar, ökat antal konkurser bland företag och en pressad konsument. Konsumtionen drabbas både av minskad köpkraft från högre priser, och av att boendeutgifter som tar större och större del av den disponibla inkomsten.
Som vanligt så kommer Centralbankerna vända för sent, ”higher for too long”. När det blir för många/stora negativa effekter av den höga räntan så får de en tvingande anledning (ursäkt) för att börja sänka den igen. Då återgår de sannolikt även till användandet av kvantitativa lättnader för att stötta upp (rädda) det finansiella systemet. Ett system som sedan många decennier redan lider av osunda stimulanser och monetär inflation.
Börsen kan få ordentlig fart uppåt igen så fort marknaden börjar tro på att en policyvändning från centralbankerna närmar sig. Dock ska man veta, att historiskt har börser kunnat gå ner ganska länge (och även mycket) under inledningen av en räntesänkningsperiod. Vi får se om historien upprepar sig igen - eller om det är annorlunda denna gång.
Priset på råvaror och metaller styrs långsiktigt av relationen mellan efterfrågan och utbud. Kortsiktigt kan dock priserna röra sig, både upp och ner, på ett ganska irrationellt sätt. Dessa kortsiktiga rörelser kan man utnyttja till sin fördel.
De korta trenderna påverkas av spekulation via olika sorters derivat och i första hand på COMEX, den amerikanska råvarubörsen. De största affärsbankerna har modeller som används för att påverka marknaden i samband med t.ex. olika händelser som pressmeddelanden, jobbstatistik och centralbanksuttalanden. De kan även styra marknaden genom kontraktsdumpning i stora volymer och i samband med det ”front-runna” handlare som agerar på teknisk analys.
Det viktigaste att notera är att samma affärsbanker alltid är köpare under nedgångarna. Detta gör i princip att varje ”artificiell” nedgång i priserna är ett extra bra tillfälle att köpa billigt. Köpa billigt och sälja dyrt är som alltid nyckeln till framgångsrika investeringar.
Vi närmar oss nu en situation där den fysiska marknaden för metaller kommer ta över och därmed styra prisutvecklingen. Detta inträffar när efterfrågan på metaller börjar överstiga det möjliga utbudet. Det kommer leda till kraftiga och långvariga uppgångar i metallpriserna. För en långsiktig investerare som tror på caset och inte vill hålla på med ”trading” är de kortsiktiga rörelserna i marknaden mer brus än något annat.

AuAg Trends

Förmågan att konstruera nya verktyg, maskiner och byggnader med metaller har bokstavligen tagit mänskligheten till nya höjder. Genom arkitekturens historia har det funnits en ständig strävan efter höjd. Tusentals arbetare slet på pyramiderna i det antika Egypten, Europas katedraler och otaliga andra torn, alla strävade efter att skapa något imponerande.
Idag bygger vi skyskrapor främst för att de ger mycket boendeyta från en relativt liten markyta. De tekniska framstegen som gjorde skyskrapor möjliga var utvecklingen av massproduktion av järn och stål.
Nya tillverkningsprocesser gjorde det möjligt att producera långa balkar av massivt järn. Smala, relativt lätta metallbalkar kan bära mycket mer vikt än de massiva tegelväggarna i äldre byggnader samtidigt som de tar upp en bråkdel av utrymmet.
Med Bessemer-processen kom den första effektiva metoden för massproduktion av stål. Stål, som är ännu lättare och starkare än järn, gjorde det möjligt att bygga högre byggnader. Dagens metallurgiska processer utnyttjar avancerad informationsteknik för processtyrning och övervakning. En förutsättning för att effektivt tillverka stål av hög kvalitet är emellertid också en god kontroll och styrning av råmaterialen.