Månadsbrev

Elements202209

oktober 06, 2022

AuAg Månadsbrev

Med risk för att låta upprepande så kretsar de viktigaste makro-eventen från föregående månad fortfarande runt räntehöjningar, inflation, och fortsatt energi-oro. Nu börjar vi se indikatorer på hög stress i det finansiella systemet och det kommer bli intressant att se hur centralbanker och regeringar hanterar detta framöver. Mer om detta längre ner.

Världens börser har gått ner sedan uppåtrekylen under sommaren och vi har under månaden noterat de lägsta kurserna hittills i år. Exempelvis stängde S&P 500 knappt -9% (USD) och SIXRX dryga -7% (SEK) för september månad. Under månadens marknadsförhållanden har våra fonder presterat väl, mer detaljer om detta i fondbladen (länkar nedan).

Ansökningshandlingarna för vår nya fond är sedan några veckor tillbaka inskickade till Finansinspektionen. Fonden kommer investera i de bolag som tar fram metallerna som vi behöver i vår värld. Fonden erbjuder en bredare exponering mot metaller och består av två delstrategier. Den första delen är industrimetaller och den andra är de metaller som vi behöver i en högteknologisk och grön framtid. Vi kommer berätta mer om fonden löpande, så håll utkik på hemsidan och följ oss på LinkedIn och Twitter.

Vi har under månaden medverkat i flera mediekanaler. Några av dessa är Avanza, Privata affärer, och Stock Magazine.

Glöm inte att hålla utkik i vårt Kunskapscenter där du hittar alla artiklar, videos och poddar som vi medverkat i. Självklart finns även det vi publicerat tidigare också sparat där - om du missat något.

Här är några utvalda länkar:

Fonderna

Klicka på länkarna nedan för att komma till respektive fondsida. Där kan du hitta mer information såsom: de uppdaterade fondbladen (under "Dokument"), hur man investerar, samt graf och innehavens senaste kurser.

Höjdpunkter

Under månaden så var det riksdagsval i Sverige och Italien. I båda länderna blev det regeringsbyte och särskilt utgången av det italienska valet kommer ge en ansträngande situationen inom EU. Detta då Giorgia Meloni, Italiens första kvinnliga premiärminister, kommer stå för en tuff linje med fokus på människan/familjen och mottot ”Italien först”.
Centralbankerna fortsätter höja räntorna vilket nu mer och mer börjar märkas i plånböckerna hos de flesta. Företagens drabbas därmed av högre lånekostnader, svagare konsumentköpkraft, och ökad svårighet att ta in nytt kapital till bra villkor. Högre energipriser och högre råvarukostnader ökar dessutom pressen på företagen ytterligare. En cocktail som kan leda till kraftigt sämre resultat och fler konkurser bland företagen. Arbetslösheten kan därför komma att öka vilket då i sin tur sätter stor press på politiker att försöka ”fixa” situationen.
Kriget i Ukraina har eskalerat i takt med Ukrainas militära framgångar. Ryssland har svarat med att annektera områden i Ukraina och ser nu alla ukrainska framstötar i dessa områden som ett anfall mot Ryssland. Ryssland har i samband med detta även börjat hota med användandet av kärnvapen. Samtidigt har vi riskerna med ett haveri vid Europas största kärnkraftverk och nu även de svårförklarade sprängningarna av Nord Stream 1 & 2, som tillfört en ny dimension på den så tragiska krigssituationen.

Outlook

Den starka dollarn har fortsatt sin resa uppåt. Kanske har den nått sin topp och att det nu är dags att reversera neråt igen, något som troligen skulle lyfta många tillgångsslag. Trots det så har den redan hunnit skapa stora spänningar i det globala finansiella systemet. Många länder i tillväxtmarknader har lån i dollar som blivit extremt kostsamt och dessutom ökat deras skuldsättning mätt i den lokala valutan. Situationen påminner om det som ledde till Asienkrisen 1997.
Stark oro för flera stora banker har börjat breda ut sig där Credit Suisse och Deutsche Bank har hamnat i rampljuset. Marknaden har straffat bankerna hårt och deras aktiekurser har rasat. Även om banker idag skall rekonstrueras innan de eventuellt skulle vara på väg in i en konkurs så är det mycket stora volymer av olika derivat där ute i marknaden som gör alla oroliga för okända eller ej inprisade motpartsrisker även för andra banker.
"Björnfällan verkar vara gillrad" skrev vi på Twitter 2022-10-02. COMEX-positionering ser nu ut som det slutgiltiga steget på en episk marknads-riggning av de så kallade ”Commercials”. Vi har nu de lägsta koncentrerade korta positionerna för Commercials i historien. Silver och guld har nu verkligen alla förutsättningar för en kraftig uppgång. Samtidigt gäller det att bevaka Commercials agerande vid nästa rally.

The Elements

Silver är unikt eftersom det är både en monetär och en industriell metall. Silver har varit pengar i tusentals år och används fortfarande för att göra tackor och mynt. Det är också den bästa ledaren av värme och elektricitet, vilket gör metallen oersättlig i många högteknologiska produkter.

Fram till år 1920 var det brittiska pundet världens reservvaluta. Valutan fick namnet "pound sterling" eftersom ett pund-mynt vägde ett troy pound sterling silver. "Sterling silver" betyder att silverhalten är 92,5%, och termen "pund" kommer från det latinska ordet "libra", vilket också är anledningen till att tecknet för valutan är den stiliserade bokstaven "L" (£).

Så, ett brittiskt pund representerade en gång ett pund silver, ett förhållande på 1:1. Idag kan du få 200 pund sterlings för ett pund silver.

Nästan alla silversmycken och sporttroféer är gjorda av 92,5 % silver; mynten är dock gjorda av 99,9% silver. Bilden visar minnesmyntet som nyligen präglades för att hedra Hennes Majestät Drottning Elizabeth II.