/)
Gull- og Gullgruveselskaper Outlook 2025
Et kort sammendrag av de viktigste trendene og temaene for gull og gullgruveselskaper i 2025.
Inflasjonsboom i 2025 - gullprisen kan nå 3 300 dollar
I inneværende årtusen har de enorme økningene i gullprisen gjenspeilet de enorme mengdene gjeld og kreditt som er skapt. Trykkpressene har virkelig gått for fullt, og i løpet av de første 24 årene av dette årtusenet har gullprisen steget 802 prosent i USD (1 082 prosent i SEK), noe som tilsvarer en årlig vekstrate (CAGR) på +9,6 prosent i USD og +10,8 prosent i SEK.
2024 var et sterkt gullår med +27 prosent, eller om man vil, et svakt år for det finansielle systemet der sentralbankene nå har skiftet fot og begynt å stimulere igjen med lavere renter. Dette har skjedd samtidig som verdens største økonomi, USA, tøffer av gårde ved hjelp av enorme budsjettunderskudd.
Vår prognose for 2025 er at vi vil få nok et like godt år for gull. Vi ser for oss at gullet vil bryte gjennom det store tallet 3 000 i løpet av året og deretter avslutte høyere, der vi ser 3 300 som realistisk (+26 prosent).
Underliggende faktorer for en høyere gullpris
Det ser ut til at 2025 vil «trumfe» 2024 når det gjelder stimulanser. Fortsatt rentekutt, fortsatt underskudd i USA. Trump vil riktignok forsøke å kutte kostnadene for den amerikanske staten, men det vil føre til lavere skatteinntekter og høyere arbeidsledighet.
Både Donald Trump og Elon Musk har bygget opp sine imperier med lån, mange lån, og så har de slått seg løs. Dette er også vårt scenario for de neste fire årene. De vil for enhver pris unngå en bust for å skape en positiv «boom»-følelse. Prisen vil være monetær inflasjon. En inflasjonsboom skaper et finansielt miljø der prisen på råvarer, inkludert gull, stiger kraftig i pris.
Det er også viktig å være klar over at det ikke bare er USA som skaper mer og mer gjeld, men at hele verden slår nye rekorder i gjeldsgrad. Pengemengden i systemet øker uten at det skapes særlig reell vekst, noe som selvsagt fører til at hver pengeenhet blir mindre verdt.
Vi har sett begynnelsen på de-globaliseringen, og det ser ut til at den bare vil forsterke seg. Særlig nå som USA ønsker å tvinge alle andre inn på vilkår som favoriserer USA i større grad. "America First" og høye tollsatser kan selvsagt gi USA noen fordeler, men samtidig skader det tilliten til et land som i stedet burde være et eksempel på en åpen markedsøkonomi i verden.
Dette nye fenomenet kan føre til økt inflasjonspress og kanskje til og med skape en bølge av devalueringer i andre land for å motvirke effekten av straffetollene.
En fredsavtale mellom Russland og Ukraina i 2025 vil føre til høyere metallpriser. Krigen, som nå har vart i flere år, har tvunget Russland til å selge sin enorme produksjon til rabatterte priser. Verden kan ikke fungere uten metaller fra det råvarerike Russland - men Vesten har gjort alt for å redusere Russlands inntekter fra disse edelmetallene.
En slutt på krigen ville bety at dette prispresset, som har eksistert og påvirket verdensmarkedsprisen på råvarer for alle produsenter, ville forsvinne og føre til en prisjustering oppover.
Det som er til fordel for gruveselskapene - marginendringer!
Gullgruveselskapene drar åpenbart nytte av stadig høyere gullpriser. Alt annet likt er den prosentvise økningen i selskapenes inntjening større enn endringen i råvareprisen. I 2024 begynte selskapene å gjøre det bra, men før det ble de også rammet av økte produksjonskostnader. Marginene økte ikke som håpet.
Nå som gullprisen, som genererer inntekter i USD, har fortsatt å stige og kostnadene har stabilisert seg, ser vi en kraftig økning i selskapenes marginer. Denne prosentvise endringen kan gjøre sektoren til en av de store vinnerne på børsene i 2025.
Det har vært mye som har talt til fordel for sektoren tidligere. Gullgruveselskapene er historisk sett undervurdert i forhold til gullprisen, og selskapene har redusert gjelden og vært forsiktige med nye dyre prosjekter i flere år nå.
Selskapene har også foretatt relativt store tilbakekjøp av egne aksjer, noe som er positivt når det skjer til lave verdivurderinger og uten gjeldsfinansiering. En sterk trend med stigende utbytter og høy fusjons- og oppkjøpsaktivitet bidrar også til å gjøre sektoren mer attraktiv.
Når institusjonelle investorer tvinges til å se seg om etter komplementære investeringsalternativer, er gullgruveselskaper interessante med sin historisk lave verdsettelse og korrelasjon (0,3) i forhold til det brede aksjemarkedet. En kapitalrotasjon inn i sektoren kan føre til sterke gevinster for gullgruveselskaper i lang tid fremover.
Eksponering mot gull - AuAg Gold Rush
AuAg Gold Rush er et fond som er opprettet for å tilby investorer en portefølje bestående av 24-27 velvalgte selskaper.
Med en unik eksponering på 40 prosent mot royalty-/streaming-selskaper har fondet som mål å ha sterke defensive egenskaper. Undereksponeringen mot sektorens tre megakapselskaper gir også mulighet for en høyere eksponering mot store og mellomstore selskaper, noe som skaper en sterk portefølje som kan fange oppsiden i et bullmarked for gull og gullgruveselskaper.
Ved å øke eksponeringen mot gullgruveselskaper kan du forbedre avkastningspotensialet i den samlede porteføljen din. Med våre utsikter for 2025 som peker mot fortsatt vekst i sektoren, er AuAg Gold Rush-fondet ideelt for dem som ønsker å diversifisere porteføljen sin. Les mer om og kjøp fondet her.
Ansvarsfraskrivelse: Resultatene som presenteres er historiske; tidligere resultater er ikke en pålitelig indikator på fremtidige resultater, og det er ikke sikkert at investorer får tilbake hele det investerte beløpet.
/)
Baksiden av indeksmarkedet - større blir større
AuAgs månedsbrev med makroøkonomiske observasjoner fra den foregående måneden.
/)
AuAg Silver Bullet
Portfolio updates from the fund managers for AuAg Silver Bullet.
/)
Reasons to invest in gold, silver, and mining companies in 2024
A brief summary of the most important trends and themes for gold, silver and mining companies in 2024.
/)